近日，財(cái)經(jīng)博主＠隔壁王順順在微博上曝光兩張聊天截圖，并稱(chēng)半導(dǎo)體行情火熱，某電子首席分析師“怒懟”中芯國(guó)際光刻膠負(fù)責(zé)人楊曉松“你算老幾？”導(dǎo)致自己被移出群聊，可謂瘋狂。

對(duì)此，中芯國(guó)際以及方正證券雙方目前暫未進(jìn)行表態(tài)。

從該博主發(fā)出的微信截圖來(lái)看，陳杭在某個(gè)群里 500 人的群聊中聊起了自己推薦的股票，但在聊到專(zhuān)業(yè)問(wèn)題時(shí)，一位群昵稱(chēng)為“楊曉松”的成員表示“國(guó)內(nèi)Arf沒(méi)一家能看的，各個(gè)都不敢來(lái)見(jiàn)我”，對(duì)此，群昵稱(chēng)顯示為“陳杭－西南電子”的群成員回應(yīng)稱(chēng)“你算老幾？”，并表示中芯國(guó)際進(jìn)入實(shí)體名單后，完全基于美系設(shè)備的7nm其現(xiàn)實(shí)意義遠(yuǎn)小于基于國(guó)產(chǎn)設(shè)備的成熟工藝，晶圓代工廠并不是半導(dǎo)體的最底層技術(shù)，只是芯片設(shè)備、材料、工藝的集成商。中國(guó)半導(dǎo)體的主要矛盾已經(jīng)從缺少先進(jìn)工藝調(diào)教，轉(zhuǎn)移到缺少國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備、材料。隨后這位首席分析師轉(zhuǎn)發(fā)了自己幾天前的文章《如何重新認(rèn)知中芯國(guó)際》。

對(duì)此，楊曉松僅表示“你知道的太少了”，并附加了一個(gè)“奸笑”的表情。有群成員表示“資本市場(chǎng)的人有點(diǎn)自信過(guò)頭了”。隨后楊曉松還回復(fù)表示“你去問(wèn)問(wèn)國(guó)內(nèi)做光刻的，我敢不敢這么說(shuō)”。

該截圖發(fā)出后，引發(fā)網(wǎng)友熱議。ArF（光刻膠）是半導(dǎo)體行業(yè)卡脖子的項(xiàng)目，也是半導(dǎo)體之核心，是最高技術(shù)門(mén)檻。例如上面陳杭力推的西南電子就是這一行業(yè)領(lǐng)先者，剛剛宣布其所承擔(dān)的國(guó)家專(zhuān)項(xiàng) ArF 光刻膠項(xiàng)目通過(guò)驗(yàn)收，可用于 7nm 工藝，隨后股價(jià)飆升。

其中，有網(wǎng)友選擇“站”在分析師一邊，認(rèn)為“中芯國(guó)際的也未必比分析師更懂光刻膠”。網(wǎng)友＠飛白篆表示：“有一說(shuō)一，中芯國(guó)際的也就未必比分析師更懂光刻膠。分析師也會(huì)咨詢光刻膠那邊專(zhuān)家啊，你在中芯國(guó)際能做的也只是光刻膠采購(gòu)技術(shù)參數(shù)驗(yàn)證質(zhì)量控制此類(lèi)工作吧？當(dāng)然也是專(zhuān)家不錯(cuò)。你光刻膠被制裁限制的時(shí)候不也得用國(guó)產(chǎn)？說(shuō)出沒(méi)一家能看的這話未免有些自大狂妄，你產(chǎn)業(yè)鏈上游都知道嗎？”

這番言論也遭到一番怒懟，網(wǎng)友＠Blankself表示：“看來(lái)你沒(méi)有進(jìn)過(guò)實(shí)體高科技企業(yè)，作為中高層（尤其具有非常大影響力的中游企業(yè)），如果對(duì)上下游產(chǎn)業(yè)不敏感，那請(qǐng)問(wèn)誰(shuí)更敏感？實(shí)體企業(yè)高層不是天天坐在辦公室看報(bào)紙喝茶的。投資本來(lái)就具有博弈的一面，有時(shí)候信息領(lǐng)先市場(chǎng)太多，不一定能賺錢(qián)。對(duì)的信息不一定讓你賺錢(qián)，但不會(huì)讓你虧錢(qián)。”

據(jù)悉，陳杭目前是方正證券科技行業(yè)首席分析師。在此前發(fā)表的《中芯國(guó)際：路在何方？》一文中曾指出，在百年未有之大變局下，為順應(yīng)全新的生存環(huán)境，中芯國(guó)際的整體戰(zhàn)略將不得不隨之調(diào)整。由技術(shù)突破為主導(dǎo)變?yōu)楫a(chǎn)能擴(kuò)充為主導(dǎo)。他認(rèn)為，中芯國(guó)際承擔(dān)著三種任務(wù)：1、先進(jìn)工藝的研發(fā)和突破，比如FinFET 14／7nm；2、存量產(chǎn)能的運(yùn)營(yíng)和生產(chǎn)，主要是中芯北京、上海和天津、深圳各個(gè)廠區(qū)；3、新增產(chǎn)能的擴(kuò)張，基于已有量產(chǎn)工藝技術(shù)的產(chǎn)能擴(kuò)張，主要是成熟工藝。由于種種原因，本應(yīng)該放在第一優(yōu)先級(jí)的成熟新增產(chǎn)能擴(kuò)張未能得到充分執(zhí)行。中芯國(guó)際北京合資線幾經(jīng)挫折終于在2020年末正式資金到位，但此時(shí)全球已經(jīng)爆發(fā)了以8寸和12寸成熟工藝為主的產(chǎn)能危機(jī)。

中國(guó)龐大Fabless行業(yè)面對(duì)全球晶圓廠代工產(chǎn)能的緊張，本土并沒(méi)有強(qiáng)力的產(chǎn)能后備軍，根據(jù)中芯國(guó)際招股說(shuō)明書(shū)以及IC insight數(shù)據(jù)，中芯國(guó)際的折合8寸片月產(chǎn)能約為40萬(wàn)片，遠(yuǎn)低于臺(tái)積電約270萬(wàn)片的月產(chǎn)能，而根據(jù)華虹官網(wǎng)數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)排名第二的華虹半導(dǎo)體月產(chǎn)能僅有22萬(wàn)片。

未來(lái)中芯國(guó)際的三大任務(wù)中，通過(guò)擴(kuò)產(chǎn)滿足國(guó)產(chǎn)Fabless需求并提供安全可控的代工服務(wù)為第一要?jiǎng)?wù)，維護(hù)存量產(chǎn)能正常運(yùn)營(yíng)為第二要?jiǎng)?wù)，至于在先進(jìn)工藝的突破，這不是公司個(gè)體所能及，而是要通盤(pán)聯(lián)合國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備、材料、IP／EDA廠商一起合作，共同突破的系統(tǒng)性工程。

而楊曉松是中芯國(guó)際的技術(shù)研發(fā)人員，有評(píng)論稱(chēng)其為中芯國(guó)際光刻膠采購(gòu)負(fù)責(zé)人，作為中國(guó)最大，世界前五的晶元代工廠光刻膠采購(gòu)負(fù)責(zé)人，不比一搞證券的更懂供應(yīng)商？懂產(chǎn)品質(zhì)量？

今年以來(lái)，全球芯片供應(yīng)緊缺持續(xù)，各大晶圓廠積極擴(kuò)張產(chǎn)能，上游半導(dǎo)體耗材光刻膠等材料需求巨大，同時(shí)，我國(guó)半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)化替代在積極提速，力求實(shí)效技術(shù)突破。二級(jí)市場(chǎng)方面，今年以來(lái)半導(dǎo)體行業(yè)板塊在資本市場(chǎng)表現(xiàn)較好，尤其是7月份以來(lái)出現(xiàn)大幅拉升。以擁有國(guó)產(chǎn)光刻膠生產(chǎn)線的南大光電為例，7月以來(lái)股價(jià)翻倍。但實(shí)際上，半導(dǎo)體對(duì)材料的品質(zhì)一致性要求非常高。從現(xiàn)實(shí)需求看，中國(guó)光刻膠還不能用在芯片產(chǎn)線上，只能說(shuō)中國(guó)光刻膠實(shí)現(xiàn)了從0到1的突破，能夠給光刻膠相關(guān)概念股帶來(lái)現(xiàn)實(shí)盈利短期是不可能的。正如博主發(fā)出的圖二，資本市場(chǎng)的人有點(diǎn)自信過(guò)頭了。