受高通貨膨脹、消費(fèi)電子需求疲軟等因素影響，存儲(chǔ)市場(chǎng)發(fā)展“遇冷”，鎧俠、美光等原廠陸續(xù)于去年第四季度啟動(dòng)減產(chǎn)，2023年三星宣布加入減產(chǎn)行列。不過，由于市場(chǎng)需求持續(xù)衰弱，2023年存儲(chǔ)市況仍未復(fù)蘇，價(jià)格不斷下跌，廠商業(yè)績(jī)承壓。

這一背景下，部分存儲(chǔ)廠商期望通過繼續(xù)減產(chǎn)維穩(wěn)價(jià)格，推動(dòng)市場(chǎng)供需平衡。

近日，臺(tái)灣地區(qū)《工商時(shí)報(bào)》等媒體報(bào)道，DRAM廠商南亞科將跟進(jìn)大廠減產(chǎn)策略，調(diào)整產(chǎn)能、降低稼動(dòng)率、彈性調(diào)整產(chǎn)品組合和資本支出，根據(jù)客戶需求和市場(chǎng)變化動(dòng)態(tài)調(diào)整，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)疲軟，預(yù)計(jì)產(chǎn)能將動(dòng)態(tài)調(diào)降20％以內(nèi)。

此前，全球市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)TrendForce集邦咨詢調(diào)查顯示，受惠于DRAM供應(yīng)商陸續(xù)啟動(dòng)減產(chǎn)，整體DRAM供給位元逐季減少，加上季節(jié)性需求支撐，減輕供應(yīng)商庫存壓力，預(yù)期第三季DRAM均價(jià)跌幅將會(huì)收斂至0~5%。不過，由于供應(yīng)商全年庫存應(yīng)仍處高水位，今年DRAM均價(jià)欲落底翻揚(yáng)的壓力仍大，盡管供給端的減產(chǎn)有助季跌幅的收斂，然實(shí)際止跌反彈的時(shí)間恐需等到2024年。

至于NAND Flash，TrendForce集邦咨詢近期調(diào)查顯示，為應(yīng)對(duì)需求持續(xù)減弱，三星已宣布9月起擴(kuò)大減產(chǎn)幅度至50%，減產(chǎn)仍集中在128層以下制程為主，其他供應(yīng)商預(yù)計(jì)也將跟進(jìn)擴(kuò)大第四季減產(chǎn)幅度，目的加速庫存去化速度。

隨著NAND Flash原廠擴(kuò)大減產(chǎn)幅度，集邦咨詢預(yù)估第四季NAND Flash均價(jià)有望因此持平或小幅上漲，漲幅預(yù)估約0~5%。不過，若NAND Flash漲勢(shì)要延續(xù)至2024年，仍仰賴持續(xù)性的減產(chǎn)，以及需觀察Enterprise SSD采購(gòu)訂單是否會(huì)大幅回補(bǔ)。


存儲(chǔ)大廠再醞釀漲價(jià)

據(jù)《韓國(guó)經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》援引知情人士消息稱，三星近期與客戶（包括小米、OPPO及谷歌）簽署了內(nèi)存芯片供應(yīng)協(xié)議，DRAM和NAND閃存芯片價(jià)格較現(xiàn)有合同價(jià)格上調(diào)10%-20％。三星電子預(yù)計(jì)，從第四季度起存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)或?qū)⒐┎粦?yīng)求。

手機(jī)廠商為何接受漲價(jià)？知情人士稱，這些廠商預(yù)計(jì)智能手機(jī)銷量有望增加，特別是在海外市場(chǎng)。

與此同時(shí)，三星還計(jì)劃以更高價(jià)格，向自家生產(chǎn)Galaxy系列手機(jī)的移動(dòng)業(yè)務(wù)部門供應(yīng)存儲(chǔ)芯片，以此反應(yīng)移動(dòng)芯片價(jià)格上漲的趨勢(shì)。

另據(jù)臺(tái)媒今日?qǐng)?bào)道，三星、鎧俠及SK海力士等上游NAND Flash原廠已開始拉高晶圓合約價(jià)。由于中間通路及下游系統(tǒng)模組廠手中庫存低于正常季節(jié)水準(zhǔn)，引發(fā)終端搶貨，消費(fèi)性SSD、存儲(chǔ)卡，手機(jī)相關(guān)零組件如eMMC、eMCP價(jià)格全面走揚(yáng)。供應(yīng)鏈表示，目前平均漲幅約在個(gè)位數(shù)左右，由于部分存儲(chǔ)產(chǎn)品庫存水位相對(duì)較低，因此四季度漲幅有望上看雙位數(shù)。

TrendForce稱，韓國(guó)內(nèi)存芯片廠商已決定提高其最新芯片的價(jià)格，漲價(jià)可能會(huì)持續(xù)到四季度。

該機(jī)構(gòu)日前發(fā)布的另一篇研報(bào)顯示，NAND Flash Wafer合約價(jià)已在8月反彈，且隨著減產(chǎn)幅度擴(kuò)大，客戶備貨力度有望回升，有效支撐9月NAND Flash晶圓合約價(jià)續(xù)漲。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，預(yù)計(jì)Q4 NAND Flash均價(jià)有望因此持平或小幅上漲，環(huán)比漲幅約0~5%。

還有業(yè)內(nèi)人士透露，NAND閃存客戶不再削減訂單量，轉(zhuǎn)而開始增加訂單。

當(dāng)然，漲價(jià)的風(fēng)并非僅限于NAND閃存——在DRAM市場(chǎng)，得益于LPDDR5X等智能手機(jī)相關(guān)存儲(chǔ)新品帶動(dòng)，DRAM芯片價(jià)格也開始逐步上漲。


中游承受雙重?cái)D壓

對(duì)于上游存儲(chǔ)晶圓供應(yīng)廠商漲價(jià)影響，處于中游的存儲(chǔ)器廠商承受著來自上下游的雙重?cái)D壓。

A股存儲(chǔ)器龍頭江波龍某高管指出，自2023年第二季度以來，存儲(chǔ)晶圓原廠穩(wěn)住價(jià)格以及繼續(xù)擴(kuò)大減產(chǎn)規(guī)模的意愿十分強(qiáng)烈，并從今年5月起調(diào)漲部分上游資源價(jià)格，但終端的接受程度和需求回暖跡象在二季度暫未明顯提升；隨著供需關(guān)系的不斷變化，在經(jīng)歷艱難的磨底階段后，終端庫存水位逐漸恢復(fù)正常，價(jià)格回升趨勢(shì)將在行業(yè)供需博弈關(guān)系中逐步建立。

戴曉瑜表示，存儲(chǔ)模組廠商與上游原廠通常都是長(zhǎng)期采購(gòu)關(guān)系，在存儲(chǔ)低價(jià)期間一直都有根據(jù)各公司的生產(chǎn)計(jì)劃來采購(gòu)原材料、進(jìn)行備貨。在減產(chǎn)及改善盈利的訴求下，存儲(chǔ)原廠對(duì)漲價(jià)態(tài)度較為強(qiáng)勢(shì)，但下游實(shí)際需求還未完全復(fù)蘇，供需博弈狀況一直持續(xù)。

康盈半導(dǎo)體為深康佳旗下存儲(chǔ)平臺(tái)之一，公司創(chuàng)始人兼CEO馮若昊向記者表示：“上游減產(chǎn)通常需要六個(gè)月才能看到效果，考慮下游廠商在低價(jià)庫存持續(xù)消耗，以及年末節(jié)假日備貨需求，預(yù)計(jì)第四季度下游客戶有望接受新價(jià)格。”因此，當(dāng)前處于中游的存儲(chǔ)廠商處于上下受擠壓的狀態(tài)。

A股半年報(bào)顯示，今年上半年絕大多數(shù)存儲(chǔ)相關(guān)行業(yè)上市公司業(yè)績(jī)同比下降，同有科技、佰維存儲(chǔ)、大為股份等盈利降幅較大。江波龍今年上半年歸屬凈利潤(rùn)虧損近6億元，佰維存儲(chǔ)虧損近3億元。但第二季度行業(yè)盈利、存貨周轉(zhuǎn)效率有所提升，瀾起科技、聚辰股份、兆易創(chuàng)新、江波龍等存儲(chǔ)上市公司盈利環(huán)比回升，或者降幅環(huán)比收窄；另外，存貨周轉(zhuǎn)效率有所提升，平均存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)從一季度約253.42天降至二季度222.84天。

整體來看，下游市場(chǎng)中，手機(jī)、電腦等消費(fèi)電子已經(jīng)出現(xiàn)回暖跡象，細(xì)分品類穩(wěn)中向好，而服務(wù)器市場(chǎng)依舊承受高庫存壓力。

A股存儲(chǔ)設(shè)計(jì)龍頭兆易創(chuàng)新高管在近期接受調(diào)研時(shí)介紹，在消費(fèi)電子領(lǐng)域公司看到一些回暖的跡象，NOR Flash出貨數(shù)量逐月環(huán)比增長(zhǎng)，出貨數(shù)量以及出貨容量均恢復(fù)到了較高的水平，另外，第二季度公司自研DRAM產(chǎn)品代工服務(wù)采購(gòu)金額環(huán)比提升；希望下半年隨著庫存的繼續(xù)去化，能看到更多回暖跡象，繼續(xù)提升營(yíng)收。

馮若昊表示，雖然當(dāng)前消費(fèi)電子整體需求疲軟，但細(xì)分市場(chǎng)也存在相對(duì)穩(wěn)定機(jī)遇，其中包括智能穿戴市場(chǎng)，并且隨著智能手表等穿戴產(chǎn)品在向高端、低端兩極分化演進(jìn)，對(duì)存儲(chǔ)提出不同需求；另外，網(wǎng)絡(luò)通訊市場(chǎng)中，WiFi 6作為網(wǎng)絡(luò)協(xié)議的最新版本已經(jīng)開始落地，公司也在布局相應(yīng)WiFi 6路由器的存儲(chǔ)產(chǎn)品。

戴曉瑜介紹，當(dāng)前手機(jī)出現(xiàn)一些回暖，PC也環(huán)比好轉(zhuǎn)，但是服務(wù)器在過去疫情期間積累太多庫存，而主要購(gòu)買力互聯(lián)網(wǎng)廠商采購(gòu)減少，庫存調(diào)整需要一定周期；人工智能服務(wù)器的占比很小，對(duì)存儲(chǔ)市場(chǎng)的帶動(dòng)作用相對(duì)有限。

國(guó)內(nèi)廠商聚焦利基存儲(chǔ)，國(guó)產(chǎn)替代空間廣闊

我國(guó)存儲(chǔ)行業(yè)國(guó)產(chǎn)替代空間廣闊。目前，DRAM 和 NAND 主要由三星、SK 海力士、美光等海外廠商掌控，國(guó)內(nèi)廠商市占率較低，國(guó)產(chǎn)替代空間廣闊。在 NOR 方面，我國(guó)本土企業(yè)已占據(jù)一定的市場(chǎng)份額。

國(guó)內(nèi)廠商多集中于利基型存儲(chǔ)。從存儲(chǔ)芯片的產(chǎn)品布局來看，海外巨頭多聚焦于 DRAM、NAND 主要領(lǐng)域等高端市場(chǎng)，業(yè)務(wù)重心在大容量存儲(chǔ)產(chǎn)品。而國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)廠商則主要布局于利基型存儲(chǔ)，包括利基 DRAM、SLC NAND、NOR Flash 等中小容量產(chǎn)品，代表廠商有華邦電子、旺宏電子、兆易創(chuàng)新、北京君正、東芯股份等。利基 DRAM 方面，華邦、兆易創(chuàng)新、北京君正規(guī)模較大；SLC NAND 領(lǐng)域，東芯股份為本土 SLC NAND 龍頭，；NOR 方面，領(lǐng)先廠商包括華邦、旺宏、兆易創(chuàng)新等。目前，由于利基型存儲(chǔ)競(jìng)爭(zhēng)格局較為分散，且海外巨頭正逐漸淡出利基型存儲(chǔ)市場(chǎng)，隨著國(guó)產(chǎn)化需求提升，具備研發(fā)能力的國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)廠商將迎來良好的替代機(jī)遇。