電子工程專(zhuān)輯訊 近日，麥格理證券最新報(bào)告指出，根據(jù)供應(yīng)鏈訪(fǎng)查，臺(tái)積電多數(shù)客戶(hù)已同意上調(diào)代工價(jià)格以換取可靠的供應(yīng)。

臺(tái)積電漲價(jià)，毛利率有望高達(dá)60%

臺(tái)積電漲價(jià)的消息也一直都有，此前臺(tái)積電新任董事長(zhǎng)魏哲家曾向英偉達(dá)CEO黃仁勛表達(dá)產(chǎn)品價(jià)格過(guò)高的擔(dān)憂(yōu)，并表示考慮展示臺(tái)積電的價(jià)值。

黃仁勛也做了回應(yīng)，在臺(tái)北電腦展上，他表示，臺(tái)積電的晶圓和服務(wù)價(jià)格太低，沒(méi)有充分體現(xiàn)其對(duì)科技行業(yè)的貢獻(xiàn)，臺(tái)積電應(yīng)該提高價(jià)格，以匹配其提供的價(jià)值。

這一言論被外界解讀為臺(tái)積電將對(duì)英偉達(dá)以及其他客戶(hù)進(jìn)行漲價(jià)的信號(hào)。

臺(tái)積電的回應(yīng)稱(chēng)，公司的定價(jià)策略始終以策略導(dǎo)向，而非以機(jī)會(huì)導(dǎo)向，并強(qiáng)調(diào)會(huì)持續(xù)與客戶(hù)緊密合作以提供價(jià)值。

7月2日，中國(guó)臺(tái)灣消息人士 @手機(jī)晶片達(dá)人 的爆料也再次證實(shí)了臺(tái)積電的漲價(jià)計(jì)劃，他稱(chēng)，臺(tái)積電計(jì)劃明年 1 月 1 日起宣布漲價(jià)，主要針對(duì) 3/5nm，其他制程維持原價(jià)，3/5nm 工藝的 AI 產(chǎn)品報(bào)價(jià)提高 5%-10% ，非 AI 產(chǎn)品提高 0-5% 。

也有說(shuō)法是，臺(tái)積電將在下半年啟動(dòng)新的價(jià)格調(diào)漲談判，主要是針對(duì)包括5nm和3nm，以及未來(lái)的2nm工藝等，預(yù)計(jì)漲價(jià)的決策最快會(huì)在2025年正式生效。先進(jìn)封裝明年年度報(bào)價(jià)也約有10%-20%漲幅。

臺(tái)積電的毛利率預(yù)計(jì)將在未來(lái)幾年顯著提升，據(jù)麥格理分析師測(cè)算，臺(tái)積電的毛利率將于2025年攀升至55.1%；2026年將逼近六成，達(dá)到59.3%。而其今年毛利率在生產(chǎn)效率提升下，已調(diào)升至52.6%。

摩根大通的報(bào)告也指出，隨著產(chǎn)品組合的優(yōu)化（N3E占比提高）和N3產(chǎn)量的提升，臺(tái)積電的毛利率將在2025年下半年至2026年上半年上漲，達(dá)到50%至60%的水平。

臺(tái)積電3nm工藝被包圓，客戶(hù)排隊(duì)排到2026年

臺(tái)積電的大客戶(hù)英偉達(dá)、AMD、英特爾、高通、聯(lián)發(fā)科、蘋(píng)果及谷歌，均是全球七大科技巨頭，這些企業(yè)將陸續(xù)導(dǎo)入臺(tái)積電 3nm 工藝，例如高通驍龍 8 Gen 4、聯(lián)發(fā)科天璣 9400 及蘋(píng)果 A18、M4 系列等，都將采用 臺(tái)積電N3 家族工藝制造，其中基于 N3E 工藝的高通驍龍 8 Gen 4 已率先開(kāi)始漲價(jià)，較上一代報(bào)價(jià)激增 25%，預(yù)計(jì)將超過(guò) 250 美元。

高通、英偉達(dá)與AMD等四大廠(chǎng)大舉包下臺(tái)積電3nm家族工藝產(chǎn)能，并涌現(xiàn)客戶(hù)排隊(duì)潮，一路排到2026年。

在大客戶(hù)爭(zhēng)相預(yù)訂產(chǎn)能的背景下，臺(tái)積電的3nm工藝產(chǎn)能供不應(yīng)求。對(duì)于臺(tái)積電此次漲價(jià)并非輕率之舉，而是基于對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境的深思熟慮。這也成為臺(tái)積電推動(dòng)漲價(jià)及毛利率提升的關(guān)鍵因素。此外，市場(chǎng)需求激增、產(chǎn)能緊張及成本上升也是漲價(jià)的主要原因。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，此次漲價(jià)幅度在預(yù)期內(nèi)，基本在合理范圍。例如，相較于5nm工藝，3nm工藝的每片晶圓的成本價(jià)格大約貴了25%，且這一漲幅還未考慮整體投片數(shù)量、設(shè)計(jì)架構(gòu)等因素?？蛻?hù)普遍認(rèn)為此次漲價(jià)是合理的，并且愿意接受以確保供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性。

市場(chǎng)對(duì)臺(tái)積電的財(cái)報(bào)預(yù)期客觀(guān)，有分析師調(diào)查，臺(tái)積電第二季度收入預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)36%，創(chuàng)下了自2022年第四季度以來(lái)的最快增速記錄。彭博行業(yè)研究則預(yù)計(jì)，臺(tái)積電的實(shí)際營(yíng)收將超越市場(chǎng)預(yù)期約10%，繼續(xù)領(lǐng)跑市場(chǎng)。

中國(guó)臺(tái)灣省電價(jià)上調(diào)，臺(tái)積電受影響

3月22日，中國(guó)臺(tái)灣省經(jīng)濟(jì)事務(wù)主管部門(mén)宣布自4月1日起全面調(diào)升電價(jià)，平均漲幅為11%。其中，高壓及特高壓用電大戶(hù)的電價(jià)上調(diào)幅度最高可達(dá)25%。臺(tái)積電作為半導(dǎo)體行業(yè)的龍頭企業(yè)，其用電量巨大，因此成為此次電價(jià)調(diào)整的主要受影響對(duì)象之一。

據(jù)新華社，臺(tái)灣地區(qū)電價(jià)調(diào)整頻率為一年兩次檢討(4月和10月)，電價(jià)調(diào)整幅度定為正負(fù)3%的區(qū)間。此次，由于臺(tái)電累計(jì)虧損已達(dá)3000多億元新臺(tái)幣，因此稱(chēng)“不得不”全面調(diào)漲電價(jià)。產(chǎn)業(yè)用電的漲幅設(shè)為四級(jí)，每年用電量5億度以上、用電連續(xù)兩年增長(zhǎng)的企業(yè)，被列為“用電大戶(hù)”，漲幅分別為15%、18%、21%、25%。這些企業(yè)大多是半導(dǎo)體廠(chǎng)及數(shù)據(jù)存儲(chǔ)商。

除了臺(tái)積電外，據(jù)悉，南亞電價(jià)上漲將增加 1%~3% 成本，連帶影響毛利率；力積電：晶圓代工廠(chǎng)，電費(fèi)支出將增加約 15%，營(yíng)運(yùn)成本上升約 1.5%；世界先進(jìn)預(yù)計(jì)適用 15% 漲幅，影響約 0.5%~1% 毛利率；聯(lián)電由于全球布局受影響較小，預(yù)計(jì)微幅影響利潤(rùn)率；環(huán)球晶圓毛利率預(yù)計(jì)較去年持平或微幅下滑。

這一高額的電費(fèi)支出將直接影響臺(tái)積電的毛利率。雖然臺(tái)積電表示尊重相關(guān)電價(jià)調(diào)整決定，并且長(zhǎng)期毛利率目標(biāo)保持在53%以上不變，但短期內(nèi)電價(jià)上漲對(duì)其財(cái)務(wù)狀況和盈利能力仍有一定壓力。

業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，臺(tái)灣地區(qū)電價(jià)漲幅低于30%對(duì)臺(tái)積電的影響將有限，但其電價(jià)日增可能對(duì)該公司的盈利能力構(gòu)成長(zhǎng)期威脅。